核心提示

　　前日新华社发专电《A股战略性建仓时机显现》，文中指出，经过前期的下跌，A股估值水平已接近2005年的低位。随着上市公司中报披露和奥运会开幕的临近，股市有望在6月最后一个交易周走出反弹行情。

　　文中指出，尽管目前市场人气依然低迷，但不少分析人士认为，持续下跌之后的A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。本周，在夯实底部的过程中，战略性建仓时机已清晰可见。

　　记者了解到，专电在投资者当中再度引起热议，无论是机构、专家还是散户都有各种不同的声音，赞同和反对之声此起彼伏。

股民：政策底期盼又起

　　记者发现，尽管此次新华社发专电并没有引发股市的大幅反弹，但是却再度引发股民心中的救市情结。

　　“当然是希望政府能出手救市。”广发证券某营业部一些投资者表示。“新华社在这个时候发表专电，是不是救市的前奏呢？”旁边一股民迫不及待地提出他的想法。

　　股民李萍大姐则说：“虽然并没什么实际的利好，但毕竟是政府出来说话了，大家盼了这么久，也应该到头了吧。”李大姐是这个营业部的老面孔，她给边上的人不断打气，“没关系，这还能跌到哪里去，没有空间了……”

　　股民何劲松则说，他每天早起第一件事就是翻阅当日报纸财经版面所有新闻，期盼找到“救市”信息的蛛丝马迹。他2007年所有的收益就在短短的4个月时间内被全部“吞噬”，并且从1个月前就开始亏本钱了，如今把两块车牌的钱都亏没了。 何劲松不甘心，选择继续等待，“我不相信政府不管了，起码等保本了再出来。”

　　实际上，当前国内经济面临着重重的内忧外患，一方面受到四川地震、南方水灾等自然灾害的冲击，同时以越南为首的东南亚危机愈演愈烈，以美国为首的欧美经济体亦明显步入衰退，加上原油价格持续攀升造成输入型通胀压力沉重，若管理层此时救市，可能会刺激热钱涌入中国市场，令触发国内危机的几率加大。鉴于上述考虑，市场人士相信，未来管理层出台所谓“救市”政策的可能性并不大。而此前受到下调印花税、规范大小非减持等政策推动的3000点“政策底”，实际上已失去存在的基础。

茫然派：该不该抄底？

　　记者在广州多家营业部股民的抽样调查中发现，有超过六成的投资者对后市持悲观态度，而接受调查的股民当中，目前有超过一半人满仓被套，即使想“战略性建仓”也是有心无力。

　　有心建仓补仓却没钱了

　　股民吴力告诉记者，自从去年10月份股市下跌以来，他就一直抱着“长线是金”的原则坚决不抛股票，当时手中还有部分现金，一直想找机会补仓。

　　“第一次跌穿3000点的时候我就果断抄进去了，当时还真抄到了个不大不小的底部，以为可以把成本摊低，很快就有解套机会了，没想到白高兴一场以后又跌回来了”。而当记者问他此时是否还想抄底的时候，他无奈地摊开双手说：“哪还有钱啊？全部套死了。”

　　抛硬币选择割肉还是坚守

　　其实目前在股民当中像吴力这种情况很多。大部分股民在一轮又一轮的下跌中和一次又一次的抄底不成功中深度被套。“现在跌得都麻木了，大涨不能解套，大跌不能抄底，只能是看热闹了。”股民李立波说道。

　　还有部分投资者表示看不准前景，个别投资者竟用抛硬币的方式选择是割肉还是坚守。

赞同派：试图逢低买入

　　2001年入市的侯玉说，虽然近来股市连创新低，但她觉得不危险，最重要的还是要看月线收盘。“我现在是6成仓位，看准机会我决定逢低加仓，主要分析关注的个股是否在价值区域就行。”

　　而网名为“噜噜”的股民则在网上发帖子，称“我所在的证券公司每天都给我发短信，说可以适时建仓，逢低吸纳一些成长股，我觉得还是挺靠谱的。我本身的仓位也不高，想选一些超跌的股票跟进，像银行股、钢铁股我认为机会都不错。”

反对派：坚决清仓离场

　　目前有相当部分股民并不看好“战略性建仓”的说法，认为有机会要坚决清仓离场。广州证券股民陈宏告诉记者，他2007年5月8日进到股市，没多久就遇到“5·30”，今年以来股市更是没给过他“好脸”。“我心想奥运总是要来的，到时候股市肯定能好，谁知道又破3000点了。现在能出的股票我全出了，这次离开股市后就再也不回来了。”

　　而人称“老高”的股民则沮丧地告诉记者：“你没看见营业部都没什么人了么？能走就走吧，今年的戏都不大了。以前是‘手中有粮，心中不慌’，现在是‘手中有股，心中特慌’。这大盘到底能跌倒哪儿呢？2500点？2000点？现在我也不想听分析师的了。”

　　专业人士：大跌大买 小跌小买

　　专业人士普遍认为，对于一些中长线投资者来说，目前的确进入到中长线的选择绩优股建仓阶段，所以，在接下来的行情中，投资者可以适当选择绩优股进行建仓。但建仓过程很可能是缓慢的，不能盲目追高，要有“大跌大买，小跌小买，不跌不买”的操作思路。现在应该关注的是有业绩支撑的超跌蓝筹股，对于前期横盘或是题材股还应谨慎操作。

悲观派：股市还没到底

　　经济学家谢国忠认为：国家即使出救市政策只能暂时改变市场，不能中长期改变市场。下一次牛市是2010年下半年或者上半年开始，所以现在还不到建仓的时候。

　　申银万国分析师桂浩明说，后市还会继续下跌。如果希望止跌，有两个条件：一个就是能够出现强有力的外部影响，也就是政策影响。另外一个就是市场本身下跌足够深，出现了明显的投资价值，到达一个本身的底部，但是这个底部也许是2800点、也许是2500点，这个是受外部因素影响的，事前预测底部只能跟赌博一样。

　　政府已没“救市牌”可打

　　“市场不可能再出现像2006年、2007年那样的行情了。”邦德证券分析师古敬东说，“从大盘的角度来讲，2400点可能才是真正的底。但是如果机构继续看空，那么很难说底在哪。”他还说：“目前政府几乎已经没有‘救市牌’可打。”

　　财经观察家侯宁推测，基于对奥运后中国股市看空，再结合大小非的减持，股市会提前消化好多东西。因此，到明年中期，沪市可能会跌破2000点，甚至探底1800点。

乐观派：3000点以下是建仓区域

　　招商证券预计2008年下半年A股市场将呈现缩量阴跌、振荡探底的走势，上证指数核心运行区间为2700点~3400点，围绕3000点的反复争夺将不断创造出阶段性反弹机会。从中国资产长期牛市发展的脉络看，3000点以下将是战略性建仓区域，巨大的减持压力实际上意味着投资者将有足够的时间购买到足够多的底部筹码。

　　此时建仓长期肯定赚钱

　　南方优选价值基金经理谈建强认为，投资策略方面，应该说现在是一个比较好的投资时机，这时候建仓，短期不能保证肯定赚钱，但是放长一点，肯定能够赚钱。对于看好的公司，3000点以下应该越跌越买。

　　上海汇利资产管理公司总经理兼投资总监何震认为，现在市场是处于寻找年内最低点的过程中，虽然无法明确年内最低点在什么点位，但是三季度是比较好的建仓机会。

　　财经评论员水皮提出“A股进入买套阶段”。他认为，目前20倍的PE已体现出投资价值了，A股进入了买套阶段。

　昨日，上证指数大涨101.99点，收复了2900点关口，并一举站上5日和10日均线；深成指上涨456.53点，收于9982.18点；两市共成交1039亿元，明显放量。

　　在众多市场人士大肆看空的情况下，大盘却走出了较有力度的反弹。这是否是市场期待已久的大B浪反弹呢？

　　大盘放量反弹 个股普涨

　　昨日，沪深两市一改前几日缩量盘整的格局，展开了个股普涨的放量反弹走势。早盘沪指略微低开之后，中国石化、中国石油双双企稳并逐渐走强；大量超跌股在抄底资金进场的推动下，纷纷大幅上涨。到收盘，沪深两市共有近120只个股涨停，下跌个股仅有10只。

　　就成交量而言，沪市昨日成交691.5亿元，较周二明显放量，特别是尾市半个小时，成交量放大更明显，将股指维持在全天最高位。

　　就板块而言，农业板块表现很强，莲花味精、金健米业、福成五丰、中粮屯河、敦煌种业、隆平高科等13只个股涨停；奥运板块中，北京旅游、中青旅、首旅股份等涨停。值得注意的是，近期多家公司大股东承诺，推迟限售股解禁期限，这类个股股价大幅飙升，如中航精机、鼎力股份涨停，有研硅股、黄山旅游也有不错涨幅。

　　分析师对后市走势分歧较大

　　据统计，从6124点回落以来，两市个股跌幅普遍巨大，最大跌幅超过80%的有2只，分别为*ST中钨和云南铜业；56只个股跌幅超过70%，跌幅超过50%的多大586只。在大部分个股超跌的情况下，市场本身具备反弹的要求，不过，昨日的反弹是否预示着大B浪反弹就此展开呢？

　　平安证券罗晓鸣：大B浪反弹在7月展开

　　平安证券首席策略研究员罗晓鸣认为，仅凭借昨日一天的反弹就确认大B浪反弹就此展开并不严谨。本轮大跌，跌势相当凶猛，跌幅也很大，这种下跌的惯性也会很大。大盘在2700点附近整理了近一周，从时间上来看，如此短的时间要消化前期下跌的惯性还有难度，因此预计大盘在3000点以下的盘整还将持续一到两周。

　　不过，罗晓鸣认为，市场进入7月后，展开大B浪反弹的可能性很大。他指出，股指较大的跌幅，政策利好的预期、奥运临近的良好氛围，将最终使目前的超跌反弹演变为中级反弹，而反弹时间将延续到4季度，目标是收复下跌幅度的一半，即4200点左右。在未来3个月中，市场将充满机会，建议关注超跌股和奥运概念股。

　　民族证券徐一钉：反弹幅度不要期望太高

　　对于近期市场的表现，民族证券首席分析师徐一钉认为，大家对政策性利好的期待，以及坊间对平准基金的传言，很多投资者都有一颗躁动的心，希望能在B浪反弹开始时坐在轿子上。但是上证指数向下突破3300~3700点平台后，2729点是严重超跌后的第一个反弹点。同时，3300~3700点区域内高达62%的换手制约了A股从目前点位反弹的空间。从历史经验看，第一个反弹点只是短线交易性机会，反弹结束后将延续原有的调整走势。

导读：今日大盘在2900点处来回震荡，阴阳互现，多空互不相让。在消息面上，证监会关于再融资的方案显然对市场有较大利好，这恐怕是针对目前市场质疑大规模核准ipo有关；此外，市场对于加息与否仍存在分歧。消息面的不一致反映在盘面上就是多空对点位的争夺。连续两天的收阳给市场一定的信心，但是利空因素仍然存在，所以很难判断这是反弹还是获利出逃，还是加速下跌的开始？未有稳定的消息面，那么市场永远是三心二意，难以走强，因此，市场的走向更需要一个利好政策明确的指引，否则，走强会比较困难！

　　一、盘面解读

　　埋头吃货是最佳选择 机构再称A股市场已被低估(本页)

　　不奢望连阳也不恐惧调整

　　短线资金获利了结　上扬空间值得期待

　　二、政策消息

　　港报：热钱可能再次抄底A股 或重创中国经济

　　美联储维持2%利率不变 连续七次降息后首不降息

　　央行调查：银行2季度盈利环比增2%

　　居民炒股买房意愿下跌 储蓄意愿不断增强

　　三、主力动向

　　打新股产品停运 私募对二级市场机会重燃兴趣

　　中国远洋：遭机构大幅减持 今解禁股市值超百亿

　　中期放榜临近 基金重仓异动

　　合力做多是假象？基金分歧依然尖锐

　　四、后市研判

　　机构投资者对后市信心仍不足

　　人气开始恢复 反弹仍会继续

　　多方数据表明市场可能比预料的要好

　　券商问策下半年：不会跌破2700反弹目标4000点

　　第1页: 埋头吃货是最佳选择 机构再称A股市场已被低估第2页: 不奢望连阳也不恐惧调整第3页: 短线资金获利了结　上扬空间值得期待第4页: 港报：热钱可能再次抄底A股 或重创中国经济第5页: 美联储维持2%利率不变 连续七次降息后首不降息第6页: 央行调查：银行2季度盈利环比增2%第7页: 居民炒股买房意愿下跌 储蓄意愿不断增强第8页: 打新股产品停运 私募对二级市场机会重燃兴趣第9页: 中国远洋：遭机构大幅减持 今解禁股市值超百亿第10页: 中期放榜临近 基金重仓异动第11页: 合力做多是假象？基金分歧依然尖锐第12页: 机构投资者对后市信心仍不足第13页: 人气开始恢复 反弹仍会继续第14页: 多方数据表明市场可能比预料的要好第15页: 券商问策下半年：不会跌破2700反弹目标4000点

　　埋头吃货是最佳选择 机构再称A股市场已被低估

　　今日消息：继6月13日和6月23日两次强调"坚决打击损害上市公司利益行为，切实维护投资者合法权益"后，证监会昨晚再次发出2008年第27号公告--在2007年上市公司专项治理活动取得一定成果的基础上，今年将对上市公司治理结构中的普遍问题，比如上市公司因控股股东越位干涉而导致的独立性缺失、独立董事职责不明、董事会下属专业委员会运作流于形式等问题进行治理。

　　传中共中央在周一公布了最新的"反腐五年规划"，表示能否遏制腐败关系到党的生死存亡。有分析认为，这场反腐行动的目的，至少在部分程度上是希望在房地产与股票价格出现下跌、而通胀率达到约8%这一10多年来最高水平的情况下，安抚公众的不满情绪。

　　周四上午深沪大盘窄幅震荡，相对偏弱，权重股如中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）双双走跌，部分拖累了指数。午后大盘仍缺少集体反攻的动力，股指分别下探至2853点和9830点后，在个股普遍反弹的带动下，迅速缩减跌幅。中国铝业带领铝业股急速反弹，飙升至涨停。

　　从盘面上，市场在经历了昨日普涨之后，今日个股分化开始加剧，由于市场人气较前期有了较大的活跃，上午热点个股表现则依旧活跃，农林渔业、地产、传媒、上海本地股等板块整体涨幅居前，尤其是农业板块继昨日大幅上涨之后目前仍上涨。相反，权重股的整体走弱则成为导致指数调整的主要原因，而大部分板块也处于回调之中，其中化肥、机场、银行、证券、钢铁等板块位于跌幅前列。

　　虽然从近来市场反弹特征来看，一批超跌低价股的大举走高带有较强的短线运作的性质，这在一定程度上加重了后市短线获利盘抛售的压力，但是从另一角度看，低价股轮番走强所激发的市场赚钱效应却真是大量场外观望资金选择是否回流市场的一大重要理由。

　　分析人士指出，从宏观面来看，尽管中国资本市场面临国际、国内经济面变化的挑战，但城市化、消费升级、产业升级等影响中国经济长期增长的根本因素并没有改变，中国经济长期增长仍具有较大的空间，而A股市场前期下跌已在很大程度上反映出中国经济当前所面临的不确定性，在国内经济增速仍然达到10%的背景下，目前沪深300的动态市盈率不足20倍，并且已经出现了一批静态市盈率20倍左右，动态市盈率不足15倍的品种，其长期投资价值已经显露。预计大盘将逐步回暖，建议中短线以作多为主，积极关注中报业绩有较好预期的个股以及煤炭、电力、高速公路、银行、钢铁等超跌蓝筹。

　　银河证券表示，近几个交易日市场交投逐渐活跃，并呈现出两个特点，一是成交量不断放大，二是部分个股尤其是中小盘股表现非常活跃，这也使得投资者信心有所恢复。从中长期来看，A股市场的已经被低估，多数个股具有明显的投资价值，投资者可选择超跌、成长前景良好的个股适当介入，但对于这两个交易日涨幅较大的个股并避免追高。(中财)

不奢望连阳也不恐惧调整

　　两连阳之后，行情有明显的转暖迹象，但是此时奢望“三连阳”并不现实，因为市场的诸多问题并没有解决，仅仅是因为许多个股严重超跌后投资价值的确已经“显现”才使得资金主动进场，然而资金入场持股的持续性却还需要时间的观察才能体现。很明显，如果说前天和昨天是多方对空方的连环出拳的话，那么在连续抵挡以后，空方集结的力量已经逐步开始形成规模，大盘在这几天的动向也是对多方资金的持续考验。若能收出连阳当然值得欣喜，若是阴线，也需要进行观察来看看是否只是一个必然的健康调整。

　　首先，必然的调整一定是自发的，在两天的普涨，尤其是在昨天多头气氛甚至比4月23日的大阳线更甚，虽不能说“一鼓作气，再而衰，三而竭”，但至少气力已经消耗不少。在这种前提下，早盘沪指在向更高点位进攻时已经能遇到明显的阻力，因为许多人会在连续两日上涨之后，卖出手中已经涨幅比较可观(当然是相对前期来讲)的股票，而深圳也在冲击万点失败后回到蓄势调整的轨道中。再来看看周边股指的影响，昨夜美股并没有进行利率调整，在公布之后美三大股指也出现了如同剧烈运动过后人心电图一般的上下躁动，最终以道指小涨，标普中涨，纳指大涨收盘。此举表明中美利差暂时固定，而这样的举动对A股的影响应该是中性偏空的，因为虽然美不再降息让利差加大，也并没有对遏止通胀做出暂时的“进一步”的举动。可以看到，在昨天亚太股指普跌的前提下A股走出了可喜的上扬行情，而今天的调整也基本不与港股的高开高走相符合，因此这样的走势可以说是建立在内在资金动向基础上的独立行情，但是否只是一个“调整”而不恶化演变，还需要看多头是否能够有效的抵抗。

　　展望早间的活跃板块，除了依然强势的部分上海本地股以及农业股以外，许多机构重仓股结束了两天的上扬，开始按兵不动，不过从目前的走势上看，并不清楚机构是否只是将主动攻击换成了被动吸筹。而强势股，尤其是午盘涨停个股的增多以及量能的略微放大，显示出游资开始活跃，这也许是机构所希望“看到”的。目前在游资的引领下，普遍个股的跌幅并不大，而只要这股力量不肆意做空，那么调整的跌幅就会很有限。由于目前市场的估值依然处于“极低”状态，因此即使调整过于剧烈，也仍然不改这样的估值应该得到“修正”的本质，尤其是在个股中报预增的消息频繁出炉之时，我们更应该认清楚高成长的品种理应让大盘脱离普跌的噩梦。的确，目前绝对不应该是贪婪的时候，但“不贪婪”就一定意味着恐慌甚至恐惧吗？为什么不能理性分析市场中的品种呢？看来这样的绝对思想也是该纠正一下了。(图锐)